IPO本質(zhì)上是一項(xiàng)非常特殊的交易，潛藏著長(zhǎng)尾責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。IPO交易可能在一年之內(nèi)完成，但索賠卻有可能在幾年以后發(fā)生。無(wú)論公司有怎樣的理由最終決定公開發(fā)行股票，他們?cè)诮灰字?、之中和之后都面臨著眾多風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)需要公司股東、管理層和高管予以慎重考慮。
監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、股東相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、交易服務(wù)商風(fēng)險(xiǎn)和員工風(fēng)險(xiǎn)這四大困擾成為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行IPO的核心風(fēng)險(xiǎn)，中投融提醒企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注IPO招股說(shuō)明書所潛藏的問題。
監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)包括證券交易所對(duì)籌備IPO的要求逐漸提高、更多的公司治理責(zé)任、更加嚴(yán)格的監(jiān)管審查、更苛刻的財(cái)務(wù)報(bào)告規(guī)定以及IPO后的內(nèi)幕交易監(jiān)管等。這就使得公司董事和高管需要擔(dān)負(fù)起更多職責(zé)，面臨更高的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)企業(yè)開始關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)狀況，并積極采用各種手段進(jìn)行規(guī)避和轉(zhuǎn)移。面對(duì)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，企業(yè)在上市時(shí)，可以通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)解除企業(yè)的后顧之憂。
創(chuàng)業(yè)板IPO風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)業(yè)板和中小板市場(chǎng)在上市門檻、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面均有較大區(qū)別。一是服務(wù)對(duì)象不同。中小企業(yè)板市場(chǎng)主要服務(wù)于已符合現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)且成長(zhǎng)性好的中小企業(yè)，更側(cè)重強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)則主要服務(wù)于尚未達(dá)到現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)的具有高成長(zhǎng)性的科技創(chuàng)新企業(yè)，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)的科技含量。二是上市標(biāo)準(zhǔn)不同。創(chuàng)業(yè)板在財(cái)務(wù)、股本條件方面更為寬松。三是創(chuàng)業(yè)板與中小板在風(fēng)險(xiǎn)上的區(qū)別。與中小企業(yè)板相比，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的市場(chǎng)。
創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市與主板首發(fā)上市的對(duì)比表
內(nèi)容對(duì)比 |
《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》 |
《主板首發(fā)辦法》 |
| 總則對(duì)比 | 總則部分，共 9 條，即第7條和第8條。 | 總則部分，共 7 條。 |
| 前者突出“促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展”，指出創(chuàng)業(yè)板的上市主體。 | 第1條：為了規(guī)范首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的行為， 促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展 ，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)公共利益，根據(jù)《證券法》、《公司法》，制定辦法。 | 第1條：為了規(guī)范首次公開發(fā)行股票并上市的行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)公共利益，根據(jù)《證券法》、《公司法》，制定本辦法。 |
| 前者更加準(zhǔn)確的指出保薦人對(duì)其所出具的文件都負(fù)有義務(wù)，比后者的義務(wù)范圍更廣。 | 第5條：保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對(duì)其 所出具文件 的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。 | 第5條：保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對(duì)其 所出具的發(fā)行保薦書 的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。 |
| 前者將建立投資者準(zhǔn)入制度。 | 第7條：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的 投資者準(zhǔn)入制度 ，向投資者充分提示投資風(fēng)險(xiǎn)。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 前者明確了發(fā)行過(guò)程中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與證券交易所的分工。 | 第8條： 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) （以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）依法核準(zhǔn)發(fā)行人的首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)，對(duì)發(fā)行人股票發(fā)行進(jìn)行監(jiān)督管理。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 證券交易所 依法制定業(yè)務(wù)規(guī)則，創(chuàng)造公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，保障創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的正常運(yùn)行。 | ||
| 發(fā)行條件對(duì)比 | 沒有劃分為節(jié)，以單獨(dú)一章的形式闡述“發(fā)行條件”。 | 在“發(fā)行條件”中，一共分為“主體資格”、“獨(dú)立性”、“規(guī)范運(yùn)行”、“財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)”、“募集資金運(yùn)用”五個(gè)獨(dú)立的節(jié)。 |
| 前者比后者減少1年，與前述的盈利年限的變化相對(duì)應(yīng)，更有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的介入。 | 第13條：發(fā)行人最近 兩年內(nèi) 主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。 | 第13條：發(fā)行人 最近三年內(nèi) 主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。 |
| 前者單獨(dú)一個(gè)條文概括后者整個(gè)第二章的第二節(jié)。對(duì)于前者的具體含義，應(yīng)該依據(jù)后者相關(guān)條款予以解釋。 | 第18條：發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及 嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性 或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。 | 第14條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。第15條：發(fā)行人的資產(chǎn)完整。第16條：發(fā)行人的人員獨(dú)立。第17條：發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。第18條：發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。第19條：發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間 不得有 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。第20條：發(fā)行人在獨(dú)立性方面不得有其他嚴(yán)重缺陷。第32條：發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。 |
| 前者“完善的公司治理結(jié)構(gòu)”表明對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)的重視。同時(shí)，“審計(jì)委員會(huì)制度”表明對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的加強(qiáng)監(jiān)管。 | 第19條：發(fā)行人具有 完善的公司治理結(jié)構(gòu) ，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、 審計(jì)委員會(huì)制度 ，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 | 第21條：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 |
| 前者新增了“忠實(shí)、勤勉”的義務(wù)。 | 第25條：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng) 忠實(shí)、勤勉 ，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形：…… | 第23條：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形：…… |
| 前者門檻低于后者 | 第10條：發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票應(yīng)符合下列條件：……（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于 1000 萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于 500 萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于 5000 萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。 | 第33條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件： |
| （三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于 2000 萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。 | （一）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（二）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣 5000 萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；（三） 發(fā)行前 股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（四）最近一期末 無(wú)形資產(chǎn) （扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；（五）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。 | |
| （四） 發(fā)行后 股本總額不少于3000萬(wàn)元。 | ||
| 前者更加強(qiáng)調(diào)募集資金額用途，必須用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，沒有例外。 | 第27條：發(fā)行人募集資金 應(yīng)當(dāng)用于 主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途…… | 第38條：募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向， 原則上應(yīng)當(dāng)用 于主營(yíng)業(yè)務(wù)…… |
| 前者突出了“應(yīng)該主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要符合“環(huán)境保護(hù)政策”。 | 第12條：發(fā)行人 應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù) ，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及 環(huán)境保護(hù)政策 。 | 第11條：發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。 |
| 發(fā)行程序?qū)Ρ?/td> | 增加了第32條 | |
| 強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中“成長(zhǎng)性”以及“自主創(chuàng)新能力”，同時(shí)對(duì)保薦人工作作出明確的要求。 | 第32條：保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 創(chuàng)業(yè)板有專門的發(fā)行審核委員會(huì)。 | 第34條：中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，由相關(guān)職能部門對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并由 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)審核 。 | 第48條：中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，由相關(guān)職能部門對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并由 發(fā)行審核委員會(huì)審核 。 |
| 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 | 第49條：中國(guó)證監(jiān)會(huì)在初審過(guò)程中，將征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見，并就發(fā)行人的募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的意見。 | |
| 前者強(qiáng)調(diào)“出現(xiàn)不符合發(fā)行條件事項(xiàng)”就撤回核準(zhǔn)決定。 | 第36條發(fā)行申請(qǐng)核準(zhǔn)后至股票發(fā)行結(jié)束前發(fā)生重大事項(xiàng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)暫緩或者暫停發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，同時(shí)履行信息披露義務(wù)。 出現(xiàn)不符合發(fā)行條件事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)撤回核準(zhǔn)決定。 | 第51條：發(fā)行申請(qǐng)核準(zhǔn)后、股票發(fā)行結(jié)束前，發(fā)行人發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)暫緩或者暫停發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，同時(shí)履行信息披露義務(wù)。 影響發(fā)行條件的，應(yīng)當(dāng)重新履行核準(zhǔn)程序。 |
| 信息披露對(duì)比 | 增加了第40條和第50條 | |
| 前者告之投資者，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。 | 第40條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書顯要位置作如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、退市風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及本公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決定。” | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 前者加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人的約束。 | 第41條：發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書上簽名、蓋章，保證招股說(shuō)明書內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查，并在核查意見上簽名、蓋章。 發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書出具確認(rèn)意見，并簽名、蓋章。 | 第55條：發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書上簽名、蓋章，保證招股說(shuō)明書內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查，并在核查意見上簽名、蓋章。 |
| 前者比后者多了些要求，詳見標(biāo)紅體內(nèi)容。 | 第47條：發(fā)行人股票發(fā)行前應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站全文刊登招股說(shuō)明書， 同時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊刊登提示性公告 ， 告知投資者網(wǎng)上刊登的地址及獲取文件的途徑 。 發(fā)行人 應(yīng)當(dāng)將招股說(shuō)明書披露于公司網(wǎng)站 ，時(shí)間不得早于前款規(guī)定的刊登時(shí)間。 | 第61條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在發(fā)行前將招股說(shuō)明書摘要刊登于 至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊 ，同時(shí)將招股說(shuō)明書全文刊登于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站，并將招股說(shuō)明書全文置備于發(fā)行人住所、擬上市證券交易所、保薦人、主承銷商和其他承銷機(jī)構(gòu)的住所，以備公眾查閱。第63條：發(fā)行人 可以將 招股說(shuō)明書摘要、招股說(shuō)明書全文、有關(guān)備查文件刊登于 其他報(bào)刊和網(wǎng)站 ，但披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)完全一致，且不得早于在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊和網(wǎng)站的披露時(shí)間。 |
| 前者的范圍更寬，“其他與發(fā)行有關(guān)的重要文件”也納入了“招股說(shuō)明書備查文件”的范圍中。 | 第48條：保薦人出具的發(fā)行保薦書、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件 及其他與發(fā)行有關(guān)的重要文件應(yīng)當(dāng)作為招股說(shuō)明書備查文件 ，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站和公司網(wǎng)站披露。第49條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說(shuō)明書及備查文件置備于發(fā)行人、擬上市證券交易所、保薦人、主承銷商和其他承銷機(jī)構(gòu)的住所，以備公眾查閱。 | 第62條：保薦人出具的發(fā)行保薦書、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的 有關(guān)文件應(yīng)當(dāng)作為招股說(shuō)明書的備查文件 ，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站上披露，并置備于發(fā)行人住所、擬上市證券交易所、保薦人、主承銷商和其他承銷機(jī)構(gòu)的住所，以備公眾查閱。 |
| 明確在申請(qǐng)文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、依法刊登招股說(shuō)明書前，不能采取公開方式招攬投資者。 | 第50條：申請(qǐng)文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、依法刊登招股說(shuō)明書前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得以廣告、說(shuō)明會(huì)等方式為公開發(fā)行股票進(jìn)行宣傳。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 監(jiān)督管理和法律責(zé)任對(duì)比 | 增加了第51條和第52條 | |
| 新增了證券交易所的責(zé)任 | 第51條：證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的上市、交易、退市等制度，督促保薦人履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)，對(duì)違反有關(guān)法律、法規(guī)以及交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的行為，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 新增了證券交易所的責(zé)任 | 第52條：證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示及投資者持續(xù)教育的制度，督促發(fā)行人建立健全維護(hù)投資者權(quán)益的制度以及防范和糾正違法違規(guī)行為的內(nèi)部控制體系。 | 無(wú)對(duì)應(yīng)條款 |
| 增加了“控股股東、實(shí)際控制人”的簽名，以及明確指了“發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人違反本辦法規(guī)定為公開發(fā)行股票進(jìn)行宣傳”中國(guó)證監(jiān)會(huì)將采取終止審核并在三十六個(gè)月內(nèi)不受理發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)。在監(jiān)管方面更嚴(yán)格。 | 第53條：發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，發(fā)行人不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)的，發(fā)行人以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作的，發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、 控股股東、實(shí)際控制人 的簽名、蓋章系偽造或者變?cè)斓模?nbsp;發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人違反本辦法規(guī)定為公開發(fā)行股票進(jìn)行宣傳的 ，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將采取終止審核并在三十六個(gè)月內(nèi)不受理發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)的監(jiān)管措施，并依照《證券法》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。 | 第64條：發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，發(fā)行人不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)的，發(fā)行人以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作的，發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章系偽造或者變?cè)斓?，除依照《證券法》的有關(guān)規(guī)定處罰外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將采取終止審核并在36個(gè)月內(nèi)不受理發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)的監(jiān)管措施。 |
| 增加了在網(wǎng)站上公開作出解釋并道歉的要求。不僅反映網(wǎng)站作為公眾信息傳播重要途徑的事實(shí)，同時(shí)有利于盡可能多的社會(huì)公眾了解該情況。 | 第57條：發(fā)行人披露盈利預(yù)測(cè)的，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)如未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的百分之八十，除因不可抗力外，其法定代表人、盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告簽名注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)及中國(guó)證監(jiān)會(huì) 指定網(wǎng)站、報(bào)刊上 公開作出解釋并道歉；中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)法定代表人處以警告。利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的百分之五十的，除因不可抗力外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在三十六個(gè)月內(nèi)不受理該公司的公開發(fā)行證券申請(qǐng)。 | 第68條：發(fā)行人披露盈利預(yù)測(cè)的，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)如未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的80%，除因不可抗力外，其法定代表人、盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)及中國(guó)證監(jiān)會(huì) 指定報(bào)刊上 公開作出解釋并道歉；中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)法定代表人處以警告。利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的50%的，除因不可抗力外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在36個(gè)月內(nèi)不受理該公司的公開發(fā)行證券申請(qǐng)。 |
